Drohte der DAX zunächst noch, unter die Marke von 24.250 Punkten zu rutschen, rettete er sich noch taggleich über die 24.700er-Linie und eroberte diesen Montag sogar erneut die 25.000-Punkte-Marke. Derzeit pendelt er um diese markante Marke herum.
Was hindert den DAX daran, noch dynamischer anzusteigen?
Ein Blick auf die Fundamentaldaten zeigt folgendes Bild:
Mit einem 2026er-KGV von rund 15,5 ist der DAX derzeit nicht gerade unsportlich bewertet. Für das laufende Jahr haben die Analysten hier bereits ein Gewinnwachstum von 15,2% eingepreist. Legt man die erwartete Gewinnentwicklung von 12,3% für 2027 zugrunde, ergäbe sich bei einem KGV von 14 ein „fairer“ Zielwert für den DAX von 25.363 Punkten. Das wäre mau.
Über das, was man als „fair“ betrachtet, lässt sich heutzutage natürlich trefflich streiten. Betrachtet man das aktuelle KGV von 15,5 als fair, dann sind für 2027 fundamental betrachtet auch gut 28.000 Punkte drin.
Das wäre vom jetzigen Niveau ein Potenzial von 12%. So schnell kann man sich die Welt schön rechnen. Zudem bliebe die Hoffnung auf positive Gewinnrevisionen.
Da all dies letztlich subjektive Kaffeesatzleserei ist, bleiben wir im Rahmen des Deutsche Aktien System bei der systematischen und damit objektiven Kaffeesatzleserei und lassen die Kurse entscheiden, wie wir uns im Portfolio des Fonds positionieren.
Eines scheint in unseren Augen jedenfalls klar: Die gezielte Einzelwertauswahl und ein diszipliniertes Risikomanagement ist in diesem bereits ambitioniert bewerteten Aktienmarktumfeld wieder deutlich wichtiger.
Neben unserem Ziel, über die momentumorientierte Aktienselektion Outperformance gegenüber den Indizes zu erzielen, gehört zu unserem Ansatz ebenso, Verluste konsequent zu begrenzen – wie zuletzt z.B. beim Sorgenkind SAP. Wir hatten mit der Aktie zwischen Juli 2023 und April 2025 ein Kursplus von rund 75% erzielt. Seit unserem Ausstieg ging es für die Aktie in der Spitze um knapp 40% Richtung Süden.
Während aus unserem Portfolio Salzgitter heute immerhin mit einem 25-Jahreshoch auf sich aufmerksam macht, sind Bilfinger, Hochtief und Siemens Energy mit ihren dieswöchigen Allzeithochs schon einen Schritt weiter. Verbio profitiert heute von einer Kaufempfehlung der Deutschen Bank und legt mit einem neuen Verlaufshoch rund 10% zu.
B I L F I N G E R
Chart von stock3.com
Dafür schwächeln Commerzbank und Überflieger flatexDEGIRO aktuell. Die Titel der Commerzbank müssen sich nun sputen, da ansonsten ein Platz auf der Bank droht.
Der Deutsche Aktien System ist mit 20 Titeln weiterhin voll investiert. Zum aktuellen Portfolio des Fonds gelangen Sie über folgenden Link: Fondsportfolio DEUTSCHE AKTIEN SYSTEM
Seit Jahresstart liegt der Fonds mit 7,98% (Anteilsklasse A) bzw. 8,04% (Anteilsklasse I) im Plus.
DAX (+2,03%), MDAX (+4,39%), SDAX (+6,66%) und TecDAX (+0,80%) lässt der Fonds auch in diesem Jahr bis dato deutlich hinter sich. Der von uns berechnete D.iX Deutschland-Index, der alle 160 Titel aus den vier zuvor genannten Indizes gleichgewichtet enthält und die Benchmark des Fonds darstellt, verzeichnet seit Jahresanfang ein Plus von 4,62%.
Technisch betrachtet befinden sind die Aktienmärkte derzeit jedenfalls im grünen Bereich. Als Rückenwind dürfte helfen, dass der Dow Jones zuletzt die runde 50.000-Punkte-Marke ohne Schnappatmung geknackt hat.
Unterstützt wird dieses Bild durch die Marktbreite: In der vergangenen Woche erreichten 23 Aktien aus unserem Anlageuniversum – also allen Aktien aus DAX, MDAX, SDAX und TecDAX – ein neues 52-Wochen-Hoch. Das sind gut 14% des Marktes.
Erst Abwärtsrevisionen der Gewinnschätzungen oder eine Reduktion der Bewertungsmultiplikatoren dürften die aktuellen Kaufniveaus nach unten verschieben. Bis dahin scheinen die Käufer Rückschläge im DAX konsequent zu nutzen – insbesondere im Bereich zwischen 22.000 und 23.000 Punkten. Interessant könnte es für den DAX werden, wenn sich das Schwergewicht SAP aus der Umklammerung der Bären befreien kann. Davon ist derzeit allerdings noch nichts zu spüren.
Zur aktuellen Präsentation des Fonds gelangen Sie über folgenden Link:
Präsentation – DEUTSCHE AKTIEN SYSTEM
Die aktuellen Monatsberichte können Sie unter folgenden Links aufrufen:
Monatsbericht Januar – DEUTSCHE AKTIEN SYSTEM (Anteilsklasse A)
Monatsbericht Januar – DEUTSCHE AKTIEN SYSTEM (Anteilsklasse I)